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联合证券:深度专题 保民生政策催化下的投资主线

2019-10-09 20:04:01 作者: 0人读过 | 我要投稿

联合证券:深度专题 保民生政策催化下的投资主线-110309 2011-03-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

保民生成为近期两会的焦点,我们判断保民生有望成为贯穿全年的主题性投资机会。我们通过对保民生进行系统梳理,进而挖掘其中潜在的投资机会。

保民生,从宏观角度看,即从“从效率到公平”的转变,是一次收入分配的调整从而带动低收入群体的消费(家电等),以及投资结构的调整(从大江大河到农田水利)。抓住调整结构导致的变化是核心。

保民生,从具体导向上看,可切实的体现为与民众日常生活密切相关的衣、食、住、行、医疗、社会服务等六个方面。而从政府作为角度看,我们认为保民生将通过三个有效的步骤来实现:短期,通过增加公共供给临时性解决突出矛盾。

中期,通过提高社会运行效率技术性解决部分问题。长期,通过收入分配机制改革制度性解决根本问题。投资主线可围绕这三个方面依次展开。

维度一:增加供给保民生,关注大农业、保障性住房以及轨道交通建设保民生的最便捷途径是大力增加公共产品供给,使得社会资源向低收入阶层倾斜。我们预计政府将从加大农产品生产投入,保障房建设、以及轨道交通等几个方面解决当前“衣”、“食”、“住”、“行”几个方面的矛盾。建议关注农田水利建设、保障房建设以及轨道交通建设下的投资机会。

维度二:提高行业运营效率和有序竞争保民生,关注医疗、软件及乳业社会运行效率的提高主要体现在医疗体系和社会服务体系的完善。医疗方面的保民生将带来医疗保健支出增加、新医院建设和医疗设备采购。效率提升下的保民生主要体现为,通过技术在各个行业领域的应用,来提高行业集中度,进而提供和谐有序的竞争环境。建议关注医疗保健和信息服务以及食品安全带来的奶业整合等方面的投资机会。

维度三:收入分配改革保民生,关注家电、乘用车、消费电子以及品牌中药我们认为加强政策与制度的公平性并逐步落实收入分配制度改革是政府维持稳定和保障和谐发展的根本。收入提高直接带动消费的大幅增加,根据我们宏观组对不同收入水平下对各个品类的收入-需求弹性的测算,随着收入的提高,各阶层消费支出将有不同程度的提高。一旦收入分配机制改革进入实质阶段,必将带来消费升级。建议关注家电、汽车、消费电子和高端中药消费等行业的投资机会。

建议重点关注的个股:海螺水泥、三元达、银江股份、东华软件、万达信息、新华医疗、九安医疗、悦达投资、格力电器、马应龙

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